Quel avenir pour l’assurance vie en euros ?

Les professionnels de l'assurance sont partagés sur le devenir des fonds et contrats d'assurance vie en euros : une courte majorité estime qu'ils vont subsister mais plus de 40% pensent qu'ils vont progressivement laisser la place à d'autres produits d'épargne retraite.

Le « contrat en euros durera sans aucune autre alternative » dans les années à venir pour 51% des 126 sociétés et professionnels de l'assurance et des placements interrogés par le sondeur OpinionWay pour la société de conseil en actuariat et gestion des risques Optimind. A l'opposé, 41% des sondés estiment que « d'autres produits alternatifs verront le jour dans un délai de 2 à 5 ans en moyenne », observe Optimind.

Professionnels attachés à la garantie du capital

Dans l'hypothèse d'un remplacement des contrats d'assurance vie en euros, une large majorité de professionnels (67%) plaident pour des solutions alternatives à capital garanti, dont 43% autres que l'eurodiversifié (contrat comportant une poche en euros garantie au terme et une poche de diversification exposée aux risques). Les produits basés sur des revenus garantis recueillent 49% des suffrages, dont 27% pour les variable annuities. 27% pensent que la solution d'avenir est celle des produits multisupports en unités de comptes (UC).

Optimind conclut de cette enquête réalisée entre le 6 et 24 octobre 2011 que les « organismes assureurs doivent réfléchir à de nouvelles solutions d'épargne-retraite individuelles, qui soient compatibles avec la nouvelle donne financière, réglementaire et les attentes des assurés, notamment pour leur retraite ». Pour quelle raison ? « Le fort pouvoir couvrant des contrats en euros, rassurant et facile à comprendre avec le principe du capital garanti à tout moment, est devenu à la fois trop coûteux à financer par les assureurs et trop impactant en termes de rendements perçus par les assurés », estime la société de conseil.

Vers moins de protection et plus de prise de risque ?

Il ressort des conclusions de cette dernière que le remplaçant du fonds en euros n'existe peut-être pas encore et qu'il n'y aura peut-être pas une seule mais plusieurs solutions de substitution. « Le marché doit envisager, avec des rendements réels de moins de 1 % pour 2011, de se tourner vers des solutions partiellement couvrantes, par exemple des capitaux garantis à certains moments seulement, alignées sur des investissements plus musclés en actifs volatils sur le long terme. Les Variable Annuities répondent à ces exigences, d'autres produits à inventer rapidement pourront certainement encore mieux le faire d'ici quelques années », conclut Optimind.

Encore faut-il que la fiscalité (barème figé depuis 1990) et des réseaux de distribution qualifiés de « conservateurs » permettent d'accompagner ce mouvement, alors que, comme le reconnaît Christophe Erbelé, président d'Optimind, les contrats d'épargne en euros « constituent depuis plus de 30 ans le véhicule privilégié de tous les acteurs, assureurs et assurés, pour relier par le plus court chemin l'épargne privée individuelle à l'ensemble des actifs financiers, locaux et internationaux ».