Monceau Assurances : exposition de 22 à 23 ME à la dette souveraine grecque

Le portefeuille obligataire géré - en interne uniquement - du groupe mutualiste, est exposé « à 22-23 millions d'euros sur des échéances très courtes ou très longues, achetées à 51% de la valeur nominale à 2025 », explique Gilles Dupin, PDG de Monceau Assurances.

Les obligations représentent 48,7% de la valeur du portefeuille de Monceau Assurances d'une valeur d'environ 5 milliards d'euros. Au sein de ce portefeuille obligataire, les obligations souveraines totalisent 58% dont 41% d'OAT et obligations assimilées (dette française) et 13% de papier italien.

« Il y en a Italie un très beau gisement d'obligations indexées sur l'inflation. Et la signature de l'Italie n'est pas pire que la signature de la France, estime Gilles Dupin. Les fondamentaux budgétaires y sont biens meilleurs qu'ici avec un solde primaire excédentaire d'un côté, durablement déficitaire, depuis plus de 30ans, de l'autre ; la dette italienne est assez fortement aux mains des italiens, à 76% environ, celle de la France est détenue à 65% par les non-résidents ; se pose aussi le problème de la mesure du PIB en présence d'une économie parallèle, ce qui fausse l'analyse des ratios dette/PIB ».

Enfin, les obligations privées représentent 42% du portefeuille obligataire « avec une bonne dispersion des risques ».