Les cotisations en assurance vie en baisse pour la deuxième année consécutive en 2008

L'assurance vie a souffert de la concurrence de l'épargne liquide mais aussi indirectement des krachs boursiers et des dispositions fiscales de la loi TEPA sur la succession.

Selon le premier bilan publié le 26 janvier 2009 par la Fédération Française des Sociétés d'Assurance (FFSA), les cotisations en assurance vie* , correspondant au versements effectués sur les contrats, ont fortement baissé en 2008 (-10,6% à 122,6 milliards d'euros) encore plus fortement qu'en 2007 (-3% à 131,7 milliards d'euros).

Chute surtout due aux unités de compte

La collecte nette (cotisations diminuées des prestations versées*) a, quant à elle, chuté de 47,5%, à 28,4 milliards d'euros, contre 54,1 milliards un an auparavant où la collecte nette avait déjà plongé de 16% après le pic de 64,8 milliards d'euros enregistré en 2006.

Ces dégringolades sont surtout dues aux unités de compte (exposées aux aléas des marchés financiers) alors que les cotisations de l'assurance vie en supports euros se sont à peu près stabilisées par rapport à 2007.

Courbe des taux inversée et épargne liquide

Comment expliquer de tels chiffres pour l'assurance vie, pourtant considérée comme le placement préféré des Français ? La FFSA invoque la forte concurrence des produits liquides comme le Livret A dont la rémunération a plafonné à 4% entre août 2008 et janvier 2009.

La crise financière est également passée par là. L'assurance vie a souffert d'une inversion de la courbe des taux dès l'été 2007. « En 2008, les taux à 3 mois ont continué leur très forte croissance, spécialement entre fin février et début octobre. Ceci a conduit les ménages à investir massivement dans les produits de court terme (OPCVM monétaires ou comptes à terme) mais aussi dans tous les livrets défiscalisés notamment le livret A », ajoute la FFSA. La part des liquidités dans le flux de placements des ménages est donc passée de 41 % à 62 % entre 2007 et 2008 et, les liquidités sont devenues en 2008, au détriment de l'assurance, le premier placement financier des ménages, et ce pour la première fois depuis 18 ans. L'assurance vie demeure toutefois le premier placement financier des ménages en termes d'encours.

Effet de la loi TEPA sur les petites successions

Certains experts en fiscalité du patrimoine mettent également en cause l'impact indirect de la loi TEPA votée en août 2007. Le texte, qui a institué une modification des droits de succession (abattement sur les droits de succession porté à 151.950 euros en faveur du conjoint et des enfants) a limité l'attrait de l'assurance vie en tant que produit d'épargne défiscalisant pour les patrimoines de petite taille.

Notons enfin que les provisions mathématiques sur un an ont légèrement décliné de 0,2% pour retomber à 1122,4 milliards d'euros contre 1124,9 milliards d'euros en 2007, après au moins 9 années consécutives de progression très soutenue (taux annuels compris entre 4% et 13% entre 1999 et 2007).

*chiffres incluant les contrats de capitalisation