Assurance vie : les obligations privées en vogue

Après avoir diffusé les obligations Vodafone en décembre 2008 (6,875 % bruts/an), Schneider Electric SA en janvier 2009 (6,75 % bruts/an), Saint-Gobain en janvier 2009 (8,25% bruts/an), Lafarge (7,625 % bruts/an) et ArcelorMittal (8,25% bruts/an) en juin 2009, Altaprofits lance sa sixième campagne de vente d'obligations sur des contrats d'assurance-vie. Le courtier propose en effet à ses clients l'obligation du concessionnaire autoroutier Autoroutes Paris-Rhin-Rhône (APRR).

Les détenteurs des contrats Altaprofits Vie et Altaprofits Capitalisation peuvent ainsi incorporer dans leur épargne investie l'obligation APRR (soit 7,50 % de revenu brut/an pendant 5 ans ½) jusqu'au 24 juin 2009, date de clôture de la période de souscription. Ce produit est également proposé par son homologue Linxea.

Cette offre illustre l'une des (rares) opportunités nées de la crise : celle de participer à des souscriptions d'obligations privées traditionnellement réservées aux investisseurs institutionnels tout en bénéficiant de la fiscalité avantageuse de l'assurance vie. Les taux sont généralement très attractifs, de 50 à 100% supérieurs à la moyenne des rendements des contrats en euros avec des frais de gestion oscillant entre 0,60% et 1% par an. Les montants minimums d'investissement sont généralement fixés autour de 10.000 euros.

Comment ça marche ?

Prenons le cas de l'obligation Lafarge 7 ,625% 2014, aujourd'hui clôturée. Chaque année, le coupon est détaché et réinvesti automatiquement dans le fonds garanti en euro Eurossima (Generali). Au terme des 5 ans, l'obligation sera remboursée à sa valeur nominale. Le capital est donc garanti à l'échéance. A tout moment, vous avez la possibilité d'arbitrer ou de racheter cette ligne puisque cette obligation est cotée. Cette transaction se fera à la valeur liquidative du jour, à savoir le cours de clôture sur la Bourse de Luxembourg. Avant l'échéance du 27/05/2014, le cours de l'obligation peut donc fluctuer à la hausse comme à la baisse. Le seul danger de cette souscription correspond au risque de défaillance de l'émetteur de l'obligation : autrement dit, au vu de la signature des entreprises émettrices, le péril apparaît mesuré.

Quelques inconvénients

Compte tenu des enveloppes fois très restreintes allouées par les assureurs, les distributeurs ont tendance à privilégier les personnes inscrites à leurs listes d'envoi d'emails. Autre écueil : ces souscriptions sont réalisées durant des périodes très courtes de quelques.

Deux autres façons d'investir dans l'obligataire

La souscription d'obligations d'entreprises industrielles ou de services n'est pas la seule voie permettant de se positionner sur ce type de support. Des intermédiaires ont ainsi développé des offres de paniers d'obligations comportant 4 ou 5 emrpunts obligataires d'entreprises différentes. C'est ce qu'a proposé Linxea avec son « Panier obligataire Gamme absolue 5 » proposant un rendement de 6,2%.

Les grands établissements financiers ne sont pas en reste. Le Crédit Agricole a proposé en janvier 2009 aux clients de ses réseaux LCL en Crédit Agricole de souscrire sa propre obligation. Ce support est une unité de compte adossée à 100% à une obligation émise par Crédit Agricole S.A accessible aux clients détenteurs des contrats d'assurance vie éligibles (Floriane, Espace Liberté, Predissime 9, Lionvie Rouge Corinthe, Rouge Corinthe, Lionvie Vert Equateur et Acuity). S'agissant d'une obligation dite « à coupon zéro ». Elle présente un taux de rendement annuel de 5,20% brut capitalisé et versé à l'échéance des 8 ans.

Groupama vient de récidiver en lançant sa propre obligation à coupon zéro, « Groupama Obligation 2009 ». Cliquez ici pour lire notre article sur ce produit.