Assurance vie - crise : « Le plan Grec indolore pour les placements en euros de l’épargnant » (Gema)

Toutsurlassurancevie.com : Quelle est l'exposition des mutuelles membres du Gema à la dette souveraine des Etats périphériques de la zone Euro ? JeanLuc de Boissieu : Une enquête a été réalisée il y a un peu plus d'un an. Elle démontrait une position globale très faible des mutuelles du Gema, en-dessous du niveau moyen des assureurs français, qui se situait entre 0,5 et 1% des actifs exposés à la Grèce, l'Irlande et le Portugal, si ma mémoire est bonne. Cette proportion a dû rester dans le même ordre de grandeur depuis. Les mutuelles du Gema sont de surcroît plus investies que la moyenne du marché en dette souveraine française, qui fait l'objet d'une surpondération par rapport aux actions, à l'immobilier et aux obligations, soit souveraines étrangères, soit privées.

Le plan de soutien européen en faveur de la Grèce conclu le 21 juillet 2011 par les chefs d'Etat et de gouvernement de la zone euro prévoit une contribution des investisseurs privés. Quel en serait l'impact pour les assureurs et les épargnants titulaires de placements en euros sur un contrat d'assurance vie ?

Un assureur ou une mutuelle détenant des titres grecs dans son actif d'assurance vie percevait avant l'accord du 8% ou du 10% qui venaient dans les bénéfices redistribués aux assurés. Après la restructuration de la dette grecque, les assureurs vont conserver leurs titres et ne plus recevoir que 5% de rendement. Pour les assurés vie, dans la mesure où l'exposition des portefeuilles des mutuelles du Gema à la Grèce est très inférieure à 1%, l'impact sur le rendement du fonds euros serait de 5 points sur moins de 1% soit un maximum 0,05% de performance en moins. On peut affirmer que l'impact est très marginal.

Parallèlement, les assureurs vont devoir constater une perte sur leurs titres grecs de 21% qui est le chiffre arrêté au niveau européen. Lorsque les assureurs constatent une moins-value sur obligation, cette perte vient impacter leur réserve dite de capitalisation. Or le gouvernement confirme que les montants à provisionner dans le cadre du plan grec pourront être imputés par les assureurs sur cette réserve qui permet de lisser les plus-values et les moins-values. Concrètement, les assurés n'en verront pas la couleur. C'est indolore pour l'épargnant en l'état actuel des choses.

De manière générale, quelles sont les garanties dont bénéficient les épargnants ?

Il existe deux types de contrats d'assurance vie. L'assurance vie en euros bénéficie d'un capital garanti prévu par la réglementation. Ces contrats en euros sont plus ou moins rémunérateurs d'un contrat à l'autre et d'un assureur à l'autre selon la composition du portefeuille. Pour les contrats en unités de compte ou multi-supports, cette garantie n'existe pas, il y a donc un risque de perte en capital, pour la partie qui n'est pas investie sur le compartiment en euros. Au moindre doute, il faut que les assurés prennent contact avec leur assureur par téléphone ou par email. Si la Bourse dévisse, il est normal et légitime qu'ils se posent des questions. Les assureurs sont là pour y répondre.

* Le Groupement des entreprises mutuelles d'assurance (Gema), syndicat professionnel des mutuelles d'assurance, qui compte parmi ses membres la Macif (dont sa filiale Mutavie), la Maif, la Maaf (dont Maaf Vie), la GMF (dont GMF Vie), la Matmut (dont Matmut Vie), Groupe AGPM (dont AGPM Vie), Monceau Assurances (dont Capma-Capmi et Monceau Retraite et Epargne), Natixis Assurances (dont Assurances Banque Populaire Vie), etc. Au 1er janvier 2011, le Gema comptait 48 sociétés adhérentes.

Photo : Jean-Luc de Boissieu (Crédit : Bertrand Runtz)

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